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　　开首：桥水中国

　　在本文中，Ray Dalio共享到：大巨额货币执行上是债务支握的（由刊行货币的国度信用背书），有可能会贬值，因此非债务货币，举例黄金，是精湛的漫步化用具。

　　值得信任的货币既是精湛的交换绪论，亦然被全寰球鄙俚经受的储存金钱的精湛用具。现在来说，被各人认同和鄙俚经受的货币是好意思元，往后纪律摆列分袂是欧元、日元等。握有这些货币执行上是握有一种债务类资产，由刊行货币的国度信用背书。换句话说，当你握有这些货币时，你就等于握有了一个由刊行货币的国度原意偿还的债务。

　　历史和逻辑标明，当国度偿还债务存在浩大风险时，即要么 1） 无法偿还，要么 2）用贬值的货币偿还，这一债务和相对应的货币就会失去眩惑力。由于这一债务是国度偿还资金的原意，当一个国度有太多债务需要偿还时，其央行可能会印钞，通过货币贬值（即通货推广）来退缩发生大鸿沟的债务危险。

　　而黄金自己是一种非债务货币。它与现款肖似，但不同点在于：现款和债券会因失约或通货推广的风险而贬值，但黄金价钱反而受到这些身分的接济。因此，央行和投资者出于上述原因握有黄金。事实上，黄金是央行握有的第三大储备货币。加密货币也利害债务货币的一种。我不知晓是否还有任何其他肖似的非债务货币，尽管有些东说念主提议，坚持和艺术品也有肖似于非债务货币的特征，因为它们利害债务支握的、便携的、且被鄙俚经受的金钱储存用具。

　　当金融体系运作精湛时——即莫得债务和通货推广危险，需要偿还债务的国度大致奉行偿还债务过火利息的原意，无须过度印钞并变成货币贬值——债务类资产和其他金融资产是值得握有的资产；而当上述情况相悖时（即出现债务和通货推广危险时），黄金是一种值得成就的精湛资产。这即是为什么黄金是一个精湛的多元化用具，亦然为什么我的投资组合中成就了一些黄金的主要原因。

　　临了需要明确的是，上述只是是我与读者共享对投资的见地，而并非提供任何投资建议。是以，我并不是建议读者投资黄金，我的主要缱绻是共享我对阛阓是如何运作的结合，诠释我合计应该关爱什么，并提供一些策略性的投资想考。

　　本文仅反馈了桥水首创东说念主兼首席投资官导师Ray Dalio的个东说念主不雅点。

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